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2020年1月中色鋁冶煉產業月度景氣指數報告

2020-02-29|閱讀量:729

中色鋁冶煉產業景氣指數監測結果顯示,2020年1月份,景氣指數為28.5,環比上升1.4點;先行合成指數為47.1,環比回落2.8點。近13個月中色鋁冶煉產業景氣指數見表1。模型監測結果顯示,1月份鋁冶煉行業延續上月走勢,仍處“偏冷”區間,與此同時先行合成指數延續回落態勢,加之疫情對經濟及行業的負面影響尚未體現在1月份模型中,可見行業景氣度回暖壓力猶存。

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1.景氣指數處于“偏冷”區間

中色鋁冶煉產業月度景氣指數顯示,景氣指數繼2019年下半年逐月回落后,于2020年1月環比小幅回升1.4點,至28.5,但仍處于“偏冷”區間。中色鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。

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由中色鋁冶煉產業景氣信號燈(見表2)可見,2020年1月份,在構成鋁冶煉產業景氣指數的10個指標中,LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額、氧化鋁產量、利潤總額等4個指標繼續位于“偏冷”區間;M2、商品房銷售面積、發電量、電解鋁產量、主營業務收入和鋁材出口總量等6個指標處于“正常”區間。

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2.先行合成指數持續回落

中色鋁冶煉先行合成指數逐月回落,2020年1月份降至47.1,環比回落2.8點,降幅與上月持平。中色鋁冶煉產業合成指數曲線見圖2。在構成先行合成指數的5個指標中,同比變化2升3降,其中M2和發電量分別增長了8.4%和8.2%;LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額和商品房銷售面積分別下降38.3%、48.5%和1.1%。環比變化為2升3降,其中M2和發電量分別增長了0.7%和0.6%;LME鋁結算價、鋁冶煉投資總額和商品房銷售面積分別下降12.2%、11.8%和1.2%。

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3.行業運行特點及形勢分析

面對國內外風險挑戰明顯上升的復雜局面,加之春節假期以及新冠肺炎疫情爆發等因素影響,鋁冶煉行業供需雙側承壓,主要表現在:

供給側。電解鋁生產正常,氧化鋁生產受限。電解鋁生產因具有連續不間斷的特點,企業生產正常運行,加之復產產能逐步釋放,截至2020年1月底,行業運行能力較2019年底相比略有增加,月度日產量約9.8萬噸,環比微增。氧化鋁生產因鋁土礦、煤炭等原料供應緊張,部分生產線產能利用率受限,2020年1月份,行業累壓減產能200余萬噸,主要集中在山西、河南等地,月度日產量約18.5萬噸,環比略降。考慮到疫情對于2020年2月份影響將進一步增加,氧化鋁行業壓減產能規模還會有所擴大,電解鋁產能置換項目的投產及復產項目的推進計劃或將繼續推遲。

需求側。在內需方面,因春節因素疊加疫情影響,建筑、交通等主要鋁消費領域表現十分低迷。2020年1月份,國主要地級市土地供應建筑面積及成交規模同比分別下跌25.8%和41.8%;汽車產銷量分別為178.3萬輛和194.1萬輛,同比分別下降24.6%和18.0%,預計2020年2月份產銷降幅將進一步擴大。截止2020年1月底,鋁錠社會庫存量較2019年底增加10余萬噸,至70萬噸以上。加之疫情防控導致運輸受限,電解鋁企業廠內庫存快速增加,截至2020年2月中旬已超過60萬噸,隨著運輸狀況逐步改善以及下游加工企業開工率持續提升,廠內庫存增速會有所放緩。但產品庫存增加,資金流動性不足,財務成本陡增,加之疫情防控相關費用,企業面臨較大資金壓力。在出口方面,因鋁加工企業大面積延期開工,加之物流管控,預計出口對消費的貢獻將大幅低于同期,2019年前兩個月鋁材出口81萬噸。

鑒于疫情防控與經濟工作統籌推進,疫情對產品運輸、下游消費、原輔材料保障、資金壓力等負面效應以及國家相繼出臺的一系列支持保障政策的積極效應都將對鋁冶煉及相關行業生產經營產生顯著影響。綜上,初步預計2-4月份鋁冶煉行業將會繼續處于“偏冷”區間。但全年看,5、6月鋁冶煉產業景氣度有望逐步恢復。

附注:

1、鋁冶煉產業景氣先行合成指數(簡稱:先行指數)用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成:LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。

2、鋁冶煉產業一致合成指標(簡稱:一致指數)反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成:電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業主營業務收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。

3、鋁冶煉產業滯后合成指標(簡稱:滯后指數)與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢,起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成:鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。

4、綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別,“紅燈”表示經濟過熱,“黃燈”表示經濟偏熱,“綠燈”表示經濟運行正常,“淺藍燈”表示經濟偏冷,“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重,將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

綜合景氣指數由10項指標構成,即先行指數和一致指數的構成指標。

5、編制指數所用各項指標均經過季節調整,已剔除季節因素。

6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入*新的一個月的數據后,以往月度景氣指數會或多或少地發生變化,這是模型自動修正的結果。

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